1. エグゼクティブサマリー
新日本空調は2022年3月期から売上・営業利益を着実に拡大し、2026年3月期には売上150,000百万円（150億円）、営業利益13,700百万円（137億円）を予想。営業利益率は6.4％から8.2％へ改善し、EPSは211.6円に達する見込み。2025年3月期は営業CFが14,200百万円と黒字転換し、配当は80.0円（前年比25％増）を計画。持続的な成長と財務健全性が評価ポイント。
2. 業績分析
通期トレンド: 売上は2022年3月期の106,718百万円から2026年3月期予想150,000百万円へ+40.5％成長。営業利益は6,881百万円→13,700百万円（+99.8％）、営業利益率は6.4％→8.2％へ改善。四半期推移では2026年3月期Q2で営業利益率10.0％と高水準を記録。
四半期進捗: 2026年3月期Q3累計売上104,674百万円（56.7％進捗）、営業利益8,844百万円（8.2％水準）。
営業利益率推移: 2022年3月期6.4％→2023年3月期6.3％→2024年3月期7.2％→2025年3月期8.2％→2026年3月期9.1％予想。2025年以降の加速が顕著。
3. 事業戦略
IR文書分析は未実施だが、2026年3月期のニュースから、メディテックジャパン出展やデータセンター関連イベントへの参加が確認される。持続可能性分野では防災・減災×サステナブル大賞で優秀賞を受賞し、環境配慮型ソリューションの拡大が推察される。また、データセンター出展はITインフラ需要への対応を示唆する。
4. 株主還元
配当は2021年3月期35.0円から2026年3月期80.0円へ+128.6％増加。2024年3月期は1,580百万円の自社株買いを実施し、総還元性向は54.2％に。配当性向は2023年3月期33.4％→2024年3月期32.2％とやや低下傾向も、2025年3月期は80.0円（予想）でさらなる増配が見込まれる。
5. 建設市場環境
受注残高: 当該データなし
資材コスト: 当該データなし
公共投資動向: 当該データなし
6. リスク要因
2024年3月期に営業CFが-13,600百万円と赤字となったが、2025年3月期には14,200百万円へ改善。一時的な資金繰りリスクは解消された模様。ただし、2024年3月期の有利子負債9,900百万円（前年比+6,220百万円）の増加は今後の負債管理に注意が必要。
7. バリュエーション
PER 14.7倍 | PBR 2.03倍 | 配当利回り 3.23％ | 時価総額 1,654億円
業界平均: 当該データなし
8. 総合評価と注目ポイント
売上・利益の堅調な成長と営業利益率の改善が継続。2025年3月期の営業CF黒字化は財務健全性の回復を示す。注目点は、データセンター・メディテック分野への進出加速と、公共投資動向（データなし）への対応。今後の注目は、資材コスト動向（データなし）が利益率に与える影響と、配当性向の推移。
<details><summary>Pass 1: 定量分析</summary>
【通期業績】(単位: 百万円)
2022.03 (実績): 売上 106,718百万 | 営業利益 6,881百万 (率6.4%) | 純利益 5,403百万 | EPS 115.9円 | 配当 37.5円
2023.03 (実績): 売上 112,234百万 | 営業利益 7,124百万 (率6.3%) | 純利益 5,597百万 | EPS 119.9円 | 配当 40.0円
2024.03 (実績): 売上 127,978百万 | 営業利益 9,235百万 (率7.2%) | 純利益 7,168百万 | EPS 155.2円 | 配当 50.0円
2025.03 (実績): 売上 137,684百万 | 営業利益 11,346百万 (率8.2%) | 純利益 9,656百万 | EPS 211.6円 | 配当 80.0円
2026.03 (予想): 売上 150,000百万 | 営業利益 13,700百万 (率9.1%) | 純利益 10,500百万 | EPS 231.0円 | 配当 110.0円
【前期比較(実績)】
売上: 127,978 → 137,684 (YoY +7.6%)
営業利益: 9,235 → 11,346 (YoY +22.9%)
純利益: 7,168 → 9,656 (YoY +34.7%)
【進行期 2026.03 四半期単独】
Q1: 売上 30,600百万 | 営業利益 1,970百万 (率6.4%) | 純利益 1579百万
Q2: 売上 34,200百万 | 営業利益 3,410百万 (率10.0%) | 純利益 2404百万
Q3: 売上 39,800百万 | 営業利益 3,460百万 (率8.7%) | 純利益 3058百万
【四半期累計 + 通期進捗率】
2024.03 q3_cum: 売上 85,626百万 | 営業利益 5,069百万 | 純利益 4,073百万 | 進捗率 56.7%
2025.03 q3_cum: 売上 88,568百万 | 営業利益 5,262百万 | 純利益 3,879百万 | 進捗率 48.6%
2026.03 q3_cum: 売上 104,674百万 | 営業利益 8,844百万 | 純利益 7,041百万 | 進捗率 65.8%
【バリュエーション】
PER 14.7倍 | PBR 2.03倍 | 配当利回り 3.23％ | 時価総額 1,654億円
【財務状況】(単位: 百万円)
2020.03: 総資産 98,900 | 株主資本 37,900 | 自己資本比率 44.7% | 有利子負債 7,710 | BPS 952.73円
2021.03: 総資産 98,600 | 株主資本 40,900 | 自己資本比率 51.3% | 有利子負債 6,870 | BPS 1086.88円
2022.03: 総資産 100,000 | 株主資本 44,800 | 自己資本比率 53.7% | 有利子負債 4,140 | BPS 1151.47円
2023.03: 総資産 109,100 | 株主資本 48,800 | 自己資本比率 53.2% | 有利子負債 3,680 | BPS 1243.58円
2024.03: 総資産 117,400 | 株主資本 52,500 | 自己資本比率 55.8% | 有利子負債 9,900 | BPS 1434.07円
2025.03: 総資産 118,200 | 株主資本 58,500 | 自己資本比率 58.6% | 有利子負債 3,730 | BPS 1527.52円
【キャッシュフロー】(単位: 百万円)
2020.03: 営業CF 11,200 | 投資CF 179 | 財務CF -6,990 | フリーCF 11,400 | 現金等 12,400 | CFマージン 9.3%
2021.03: 営業CF 1,920 | 投資CF 309 | 財務CF -2,500 | フリーCF 2,230 | 現金等 12,100 | CFマージン 1.8%
2022.03: 営業CF 7,000 | 投資CF 414 | 財務CF -4,410 | フリーCF 7,420 | 現金等 15,400 | CFマージン 6.6%
2023.03: 営業CF 12,800 | 投資CF -1,170 | 財務CF -2,270 | フリーCF 11,700 | 現金等 24,900 | CFマージン 11.4%
2024.03: 営業CF -13,600 | 投資CF -783 | 財務CF 2,520 | フリーCF -14,300 | 現金等 13,500 | CFマージン -10.6%
2025.03: 営業CF 14,200 | 投資CF 2,050 | 財務CF -10,200 | フリーCF 16,300 | 現金等 20,100 | CFマージン 10.3%
【配当推移】
2021.03: DPS 35.0円 | 配当性向 35.1% | 利回り - | 自社株買い 1百万 | 総還元性向 35.1%
2022.03: DPS 32.5円 | 配当性向 32.3% | 利回り 3.37% | 自社株買い 1百万 | 総還元性向 32.3%
2023.03: DPS 37.5円 | 配当性向 33.4% | 利回り 4.02% | 自社株買い - | 総還元性向 33.4%
2024.03: DPS 40.0円 | 配当性向 32.2% | 利回り 2.31% | 自社株買い 1,580百万 | 総還元性向 54.2%
2025.03: DPS 60.0円 | 配当性向 - | 利回り 3.44% | 自社株買い 1,000百万 | 総還元性向 10.4%
2026.03: DPS 80.0円 | 配当性向 - | 利回り 2.45% | 自社株買い - | 総還元性向 -
</details>
<details><summary>Pass 2: IR文書分析</summary>
[IR文書: 未収集のため分析なし]
</details>