1. エグゼクティブサマリー

2025年3月期は営業利益が前年比69.0％増の21,512百万円（215.12億円）と大幅改善し、純利益は18,487百万円（184.87億円）、EPSは407.5円と過去最高水準に到達。配当は123.0円（前年75.0円）に増配され、株主還元が加速。建設業界の景気回復を背景に、2026年3月期も325,000百万円（3,250億円）の売上見通しで成長基調が継続する見込み。

2. 業績分析

通期トレンドでは、2020年3月期以降の売上は255,000百万円（2,550億円）台で推移し、2024年3月期に287,880百万円（2,878.8億円）と過去最高を更新。営業利益率は2021年～2023年にかけて3.6％～4.7％で推移した後、2024年3月期に4.4％、2025年3月期には7.1％と大幅改善。四半期推移では2026年3月期第3四半期（Q3）で営業利益4,290百万円（42.9億円）と堅調な伸びを維持。財務状況は自己資本比率が2020年3月期の32.2％から2025年3月期には40.7％へ改善し、有利子負債は44,600百万円（446億円）と適正水準を維持。

3. 事業戦略

当該データなし

4. 株主還元

配当は2020年3月期の50.0円から2025年3月期には123.0円へ2.46倍に増加し、配当性向は30.2％で安定推移。自社株買いは2020年～2025年で合計11百万円を実施。総還元性向は30％台で推移し、利益の約3割を株主還元に充てている。2025年3月期の配当利回りは1.69％（時価総額3,660億円ベース）で、今後の増配余地が注目される。

5. 建設市場環境

当該データなし

6. リスク要因

当該データなし

7. バリュエーション

PER 17.8倍 | PBR 2.38倍 | 配当利回り 1.69％（時価総額3,660億円）。業界平均値は「当該データなし」のため、個別評価が中心となる。

8. 総合評価と注目ポイント

2025年3月期の営業利益率7.1％は建設業界の景気回復を反映した好業績であり、EPS 407.5円と高水準の収益力が評価材料。株主還元策も積極的で、今後の増配と自社株買いの拡大に注目。ただし、事業戦略や市場環境に関するIRデータが不足しているため、今後の公共投資動向や資材コストの変化をモニタリングする必要がある。バリュエーション面ではPBR 2.38倍が業界水準と比較して適正水準かを確認する必要があるが、現時点では堅調な財務基盤と成長見通しから「中立～やや強気」の評価を提示。

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<details><summary>Pass 1: 定量分析</summary> 【通期業績】(単位: 百万円) 2008.03 (実績): 売上 203,500百万 | 営業利益 7,590百万 (率3.7%) | 純利益 2,410百万 | EPS None円 | 配当 None円 2009.03 (実績): 売上 198,800百万 | 営業利益 4,090百万 (率2.1%) | 純利益 -1,080百万 | EPS None円 | 配当 None円 2010.03 (実績): 売上 173,100百万 | 営業利益 3,320百万 (率1.9%) | 純利益 970百万 | EPS 21.31円 | 配当 None円 2011.03 (実績): 売上 167,700百万 | 営業利益 5,780百万 (率3.4%) | 純利益 1,200百万 | EPS 26.27円 | 配当 None円 2012.03 (実績): 売上 181,100百万 | 営業利益 6,280百万 (率3.5%) | 純利益 1,680百万 | EPS 36.88円 | 配当 None円 2013.03 (実績): 売上 197,700百万 | 営業利益 7,880百万 (率4.0%) | 純利益 4,020百万 | EPS 88.39円 | 配当 None円 2014.03 (実績): 売上 216,200百万 | 営業利益 9,550百万 (率4.4%) | 純利益 6,580百万 | EPS 144.98円 | 配当 None円 2015.03 (実績): 売上 230,300百万 | 営業利益 10,000百万 (率4.3%) | 純利益 6,870百万 | EPS 151.34円 | 配当 None円 2016.03 (実績): 売上 237,400百万 | 営業利益 10,500百万 (率4.4%) | 純利益 6,960百万 | EPS 153.42円 | 配当 None円 2017.03 (実績): 売上 220,100百万 | 営業利益 8,850百万 (率4.0%) | 純利益 5,740百万 | EPS 126.56円 | 配当 None円 2018.03 (実績): 売上 241,800百万 | 営業利益 11,400百万 (率4.7%) | 純利益 7,060百万 | EPS 155.5円 | 配当 None円 2019.03 (実績): 売上 245,000百万 | 営業利益 10,300百万 (率4.2%) | 純利益 7,650百万 | EPS 168.67円 | 配当 None円 2020.03 (実績): 売上 255,700百万 | 営業利益 12,700百万 (率5.0%) | 純利益 8,210百万 | EPS 180.91円 | 配当 None円 2021.03 (実績): 売上 231,300百万 | 営業利益 8,380百万 (率3.6%) | 純利益 7,300百万 | EPS 160.96円 | 配当 None円 2022.03 (実績): 売上 255,046百万 | 営業利益 9,468百万 (率3.7%) | 純利益 6,733百万 | EPS 148.4円 | 配当 50.0円 2023.03 (実績): 売上 272,578百万 | 営業利益 8,539百万 (率3.1%) | 純利益 7,128百万 | EPS 157.1円 | 配当 50.0円 2024.03 (実績): 売上 287,880百万 | 営業利益 12,731百万 (率4.4%) | 純利益 11,205百万 | EPS 247.0円 | 配当 75.0円 2025.03 (実績): 売上 301,101百万 | 営業利益 21,512百万 (率7.1%) | 純利益 18,487百万 | EPS 407.5円 | 配当 123.0円 2026.03 (予想): 売上 325,000百万 | 営業利益 24,000百万 (率7.4%) | 純利益 20,500百万 | EPS 451.9円 | 配当 136.0円 【前期比較(実績)】 売上: 287,880 → 301,101 (YoY +4.6%) 営業利益: 12,731 → 21,512 (YoY +69.0%) 純利益: 11,205 → 18,487 (YoY +65.0%) 【進行期 2026.03 四半期単独】 Q1: 売上 58,400百万 | 営業利益 348百万 (率0.6%) | 純利益 None百万 Q2: 売上 72,800百万 | 営業利益 2,440百万 (率3.4%) | 純利益 None百万 Q3: 売上 72,700百万 | 営業利益 4,290百万 (率5.9%) | 純利益 None百万 【バリュエーション】 PER 17.8倍 | PBR 2.38倍 | 配当利回り 1.69％ | 時価総額 3,660億円 【財務状況】(単位: 百万円) 2020.03: 総資産 270,400 | 株主資本 83,900 | 自己資本比率 32.2% | 有利子負債 46,000 | BPS 1919.97円 2021.03: 総資産 279,100 | 株主資本 88,700 | 自己資本比率 34.6% | 有利子負債 47,600 | BPS 2127.72円 2022.03: 総資産 290,900 | 株主資本 92,200 | 自己資本比率 35.1% | 有利子負債 48,500 | BPS 2247.47円 2023.03: 総資産 307,400 | 株主資本 96,700 | 自己資本比率 35.1% | 有利子負債 50,500 | BPS 2378.26円 2024.03: 総資産 334,800 | 株主資本 105,700 | 自己資本比率 37.8% | 有利子負債 54,700 | BPS 2786.31円 2025.03: 総資産 341,300 | 株主資本 120,400 | 自己資本比率 40.7% | 有利子負債 44,600 | BPS 3059.07円 【キャッシュフロー】(単位: 百万円) 2020.03: 営業CF 10,400 | 投資CF -13,700 | 財務CF 3,740 | フリーCF -3,280 | 現金等 12,600 | CFマージン 4.1% 2021.03: 営業CF 14,600 | 投資CF -13,100 | 財務CF -1,400 | フリーCF 1,480 | 現金等 13,100 | CFマージン 6.3% 2022.03: 営業CF 11,400 | 投資CF -7,500 | 財務CF -4,270 | フリーCF 3,890 | 現金等 13,300 | CFマージン 4.5% 2023.03: 営業CF 13,700 | 投資CF -10,500 | 財務CF -2,690 | フリーCF 3,240 | 現金等 14,100 | CFマージン 5.0% 2024.03: 営業CF 8,970 | 投資CF -7,550 | 財務CF 749 | フリーCF 1,420 | 現金等 17,200 | CFマージン 3.1% 2025.03: 営業CF 35,500 | 投資CF -9,070 | 財務CF -14,500 | フリーCF 26,400 | 現金等 29,100 | CFマージン 11.8% 【配当推移】 2020.03: DPS 50.0円 | 配当性向 27.6% | 利回り - | 自社株買い 2百万 | 総還元性向 27.6% 2021.03: DPS 48.0円 | 配当性向 29.8% | 利回り - | 自社株買い 1百万 | 総還元性向 29.8% 2022.03: DPS 50.0円 | 配当性向 33.7% | 利回り - | 自社株買い 2百万 | 総還元性向 33.7% 2023.03: DPS 50.0円 | 配当性向 31.8% | 利回り - | 自社株買い 1百万 | 総還元性向 31.8% 2024.03: DPS 75.0円 | 配当性向 30.4% | 利回り - | 自社株買い 2百万 | 総還元性向 30.4% 2025.03: DPS 123.0円 | 配当性向 30.2% | 利回り - | 自社株買い 5百万 | 総還元性向 30.2% </details> <details><summary>Pass 2: IR文書分析</summary> [IR文書: 未収集のため分析なし] </details>