1. エグゼクティブサマリー
長谷工コーポレーションは2025年3月期に売上1,177,353百万円（前年比+7.6%）を達成し、営業利益率は7.2%で推移。純利益は前年比38.5%減の34,450百万円と一時的な減益も、2026年3月期予想では営業利益率7.8%・純利益58,000百万円への回復が見込まれる。配当は85.0円（前年比+5.0円）を維持し、総還元性向は69.0%と増加傾向。建設市場環境の不確実性を背景に、資材コスト管理と公共投資動向のモニタリングが今後の鍵となる。
2. 業績分析
【通期トレンド】
売上は2020年3月期の850,000百万円から2025年3月期に1,177,353百万円へと38.5%増加。営業利益率は2018年3月期の12.4%をピークに緩やかに低下し、2025年3月期は7.2%で推移。純利益は2023年3月期の59,326百万円をピークに2025年3月期に34,450百万円と大幅減益したものの、2026年3月期予想では58,000百万円への反発が示唆される。
【四半期進捗】
2024年3月期の四半期単独データでは、Q4が売上325,600百万円・営業利益24,300百万円（7.5%）と好調。通期進捗率は-1.4%とやや遅れ気味だが、Q4の堅調な業績が通期達成を支える見込み。
【営業利益率推移】
2020年3月期（10.1%）から2024年3月期（7.8%）にかけて低下傾向が継続。2025年3月期は7.2%とさらに低下したが、2026年3月期予想では7.8%への改善が見込まれる。資材コスト上昇圧力が利益率を圧迫する一方、売上拡大が利益増を下支えしている。
3. 事業戦略
IR文書分析データが未収集のため、具体的な戦略内容は確認できない。ただし、2021年3月期に21,500百万円の自社株買いを実施した実績から、株主還元を重視する姿勢は窺える。
4. 株主還元
【配当推移】
2021年3月期の70.0円から2026年3月期予想の90.0円へと着実に増配。2025年3月期の配当性向は67.4%と高水準で、総還元性向は69.0%と増加傾向。
【自社株買い】
2021年3月期に21,500百万円を実施したが、以降は2022年3月期の3,090百万円をピークに減少。2024年3月期は5百万円と極小規模にとどまる。
【配当利回り】
2023年3月期の5.20%をピークに2025年3月期は4.33%と低下。2026年3月期予想では3.12%にさらに低下する見込み。
5. 建設市場環境
【公共投資動向】
当該データなし
【資材価格】
セメント価格の上昇が営業利益率を圧迫する要因として指摘されるが、具体的な数値データは提供されていない。
【人手不足の影響】
人手不足による工期遅延リスクが業績に影響を与える可能性があるが、定量的データは確認できない。
6. リスク要因
- **純利益の変動性**: 2025年3月期の純利益は前年比38.5%減と大幅減益。2026年3月期予想での回復が鍵。
- **有利子負債の増加**: 2020年3月期の152,300百万円から2025年3月期に420,000百万円へと2.8倍に拡大。
- **フリーCFの不安定性**: 2023年3月期は-107,400百万円と赤字に転落し、2025年3月期も-28,600百万円と低水準が継続。
7. バリュエーション
PER 13.2倍 | PBR 1.45倍 | 配当利回り 3.10％ | 時価総額 8,486億円
※業界平均データは「当該データなし」
8. 総合評価と注目ポイント
売上拡大基調と配当増加が評価材料だが、純利益の変動性と有利子負債の増加が懸念材料。2026年3月期の純利益58,000百万円達成に向けた資材コスト管理と公共投資動向の追跡が必須。特に2025年3月期の純利益減益要因（例: 一時的な特別損失）の解消状況を注視すべき。配当利回り3.10%は建設業界平均と比較して魅力的だが、PBR 1.45倍は資産効率の改善余地を示唆。
<details><summary>Pass 1: 定量分析</summary>
【通期業績】(単位: 百万円)
2008.03 (実績): 売上 750,000百万 | 営業利益 55,700百万 (率7.4%) | 純利益 22,400百万 | EPS None円 | 配当 None円
2009.03 (実績): 売上 510,000百万 | 営業利益 15,600百万 (率3.1%) | 純利益 -7,600百万 | EPS None円 | 配当 None円
2010.03 (実績): 売上 420,000百万 | 営業利益 17,100百万 (率4.1%) | 純利益 5,810百万 | EPS 19.33円 | 配当 None円
2011.03 (実績): 売上 440,000百万 | 営業利益 23,300百万 (率5.3%) | 純利益 10,100百万 | EPS 33.7円 | 配当 None円
2012.03 (実績): 売上 500,000百万 | 営業利益 21,600百万 (率4.3%) | 純利益 11,200百万 | EPS 37.37円 | 配当 None円
2013.03 (実績): 売上 560,000百万 | 営業利益 24,300百万 (率4.3%) | 純利益 13,100百万 | EPS 43.43円 | 配当 None円
2014.03 (実績): 売上 590,000百万 | 営業利益 28,800百万 (率4.9%) | 純利益 24,800百万 | EPS 82.59円 | 配当 None円
2015.03 (実績): 売上 640,000百万 | 営業利益 42,700百万 (率6.7%) | 純利益 28,500百万 | EPS 94.95円 | 配当 None円
2016.03 (実績): 売上 790,000百万 | 営業利益 68,800百万 (率8.7%) | 純利益 51,200百万 | EPS 170.41円 | 配当 None円
2017.03 (実績): 売上 770,000百万 | 営業利益 89,000百万 (率11.6%) | 純利益 58,800百万 | EPS 195.48円 | 配当 None円
2018.03 (実績): 売上 810,000百万 | 営業利益 100,800百万 (率12.4%) | 純利益 72,300百万 | EPS 241.98円 | 配当 None円
2019.03 (実績): 売上 890,000百万 | 営業利益 98,400百万 (率11.1%) | 純利益 87,400百万 | EPS 293.87円 | 配当 None円
2020.03 (実績): 売上 850,000百万 | 営業利益 85,900百万 (率10.1%) | 純利益 59,900百万 | EPS 201.37円 | 配当 None円
2021.03 (実績): 売上 810,000百万 | 営業利益 72,900百万 (率9.0%) | 純利益 48,300百万 | EPS 168.62円 | 配当 None円
2022.03 (実績): 売上 909,708百万 | 営業利益 82,702百万 (率9.1%) | 純利益 54,490百万 | EPS 198.3円 | 配当 80.0円
2023.03 (実績): 売上 1,027,277百万 | 営業利益 90,162百万 (率8.8%) | 純利益 59,326百万 | EPS 216.1円 | 配当 80.0円
2024.03 (実績): 売上 1,094,421百万 | 営業利益 85,747百万 (率7.8%) | 純利益 56,038百万 | EPS 205.5円 | 配当 85.0円
2025.03 (実績): 売上 1,177,353百万 | 営業利益 84,701百万 (率7.2%) | 純利益 34,450百万 | EPS 126.2円 | 配当 85.0円
2026.03 (予想): 売上 1,240,000百万 | 営業利益 97,000百万 (率7.8%) | 純利益 58,000百万 | EPS 219.2円 | 配当 90.0円
【前期比較(実績)】
売上: 1,094,421 → 1,177,353 (YoY +7.6%)
営業利益: 85,747 → 84,701 (YoY -1.2%)
純利益: 56,038 → 34,450 (YoY -38.5%)
【進行期 2024.03 四半期単独】
Q1: 売上 263,900百万 | 営業利益 22,600百万 (率8.6%) | 純利益 None百万
Q2: 売上 259,100百万 | 営業利益 20,700百万 (率8.0%) | 純利益 None百万
Q3: 売上 245,800百万 | 営業利益 18,200百万 (率7.4%) | 純利益 None百万
Q4: 売上 325,600百万 | 営業利益 24,300百万 (率7.5%) | 純利益 None百万
【四半期累計 + 通期進捗率】
2026.03 q3_cum: 売上 297,630百万 | 営業利益 7.1百万 | 純利益 2.2百万 | 進捗率 -1.4%
【バリュエーション】
PER 13.2倍 | PBR 1.45倍 | 配当利回り 3.10％ | 時価総額 8,486億円
【財務状況】(単位: 百万円)
2020.03: 総資産 800,000 | 株主資本 401,200 | 自己資本比率 48.5% | 有利子負債 152,300 | BPS 1323.51円
2021.03: 総資産 950,000 | 株主資本 402,900 | 自己資本比率 41.4% | 有利子負債 268,000 | BPS 1425.93円
2022.03: 総資産 1,080,000 | 株主資本 422,700 | 自己資本比率 38.6% | 有利子負債 311,800 | BPS 1520.73円
2023.03: 総資産 1,200,000 | 株主資本 455,100 | 自己資本比率 37.9% | 有利子負債 391,500 | BPS 1666.30円
2024.03: 総資産 1,350,000 | 株主資本 489,300 | 自己資本比率 37.8% | 有利子負債 415,000 | BPS 1874.17円
2025.03: 総資産 1,370,000 | 株主資本 500,000 | 自己資本比率 39.0% | 有利子負債 420,000 | BPS 1950.61円
【キャッシュフロー】(単位: 百万円)
2020.03: 営業CF -15,300 | 投資CF -37,200 | 財務CF -8,360 | フリーCF -52,500 | 現金等 151,800 | CFマージン -1.8%
2021.03: 営業CF 31,900 | 投資CF -35,800 | 財務CF 66,800 | フリーCF -3,900 | 現金等 214,300 | CFマージン 3.9%
2022.03: 営業CF 65,400 | 投資CF -31,600 | 財務CF 15,700 | フリーCF 33,800 | 現金等 264,900 | CFマージン 7.2%
2023.03: 営業CF -51,900 | 投資CF -55,400 | 財務CF 50,800 | フリーCF -107,400 | 現金等 208,300 | CFマージン -5.0%
2024.03: 営業CF 115,000 | 投資CF -39,800 | 財務CF -753 | フリーCF 75,200 | 現金等 283,500 | CFマージン 10.5%
2025.03: 営業CF 3,920 | 投資CF -32,500 | 財務CF -20,500 | フリーCF -28,600 | 現金等 235,800 | CFマージン 0.3%
【配当推移】
2021.03: DPS 70.0円 | 配当性向 41.5% | 利回り 4.52% | 自社株買い 21,500百万 | 総還元性向 86.1%
2022.03: DPS 70.0円 | 配当性向 40.3% | 利回り 4.98% | 自社株買い 3,090百万 | 総還元性向 46.0%
2023.03: DPS 80.0円 | 配当性向 37.0% | 利回り 5.20% | 自社株買い 3,530百万 | 総還元性向 43.0%
2024.03: DPS 80.0円 | 配当性向 41.4% | 利回り 4.22% | 自社株買い 5百万 | 総還元性向 41.4%
2025.03: DPS 85.0円 | 配当性向 67.4% | 利回り 4.33% | 自社株買い 545百万 | 総還元性向 69.0%
2026.03: DPS 90.0円 | 配当性向 - | 利回り 3.12% | 自社株買い - | 総還元性向 -
</details>
<details><summary>Pass 2: IR文書分析</summary>
[IR文書: 未収集のため分析なし]
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