1. エグゼクティブサマリー
東亜道路工業は2025年3月期に売上高1,265.75億円（前年比+7.2％）を達成し、純利益41.27億円（同+8.8％）で黒字を維持。営業利益は50.15億円（同-8.4％）と減益も、配当を90円（前年42円→2024年3月期）に大幅増配し、配当性向100.9％と高水準を継続。2026年3月期は売上1,270億円・営業利益65億円（5.1％）の見通しで、公共投資拡大を背景に収益改善が期待される。ただし2025年3月期第1四半期は営業損失を計上するなど、短期的なコスト圧力に注意が必要。
2. 業績分析
**通期トレンド**
売上高は2019年3月期の1,037億円を底に2025年3月期まで7.2％増加。営業利益率は2021年3月期の6.4％をピークに一時低下も、2025年3月期は4.0％まで回復。純利益は2019年3月期の赤字を除き、2020年以降は安定増加傾向。
**四半期進捗**
2026年3月期第3四半期累計売上346.04億円（通期見込みの27.2％）だが、営業利益-5.6億円と赤字。第1四半期は売上233億円で営業損失3.83億円と悪化し、第2四半期で7.89億円の黒字に転じたものの、第3四半期は24.8億円の黒字を計上しても累計で赤字を解消できていない。
**営業利益率推移**
2021年3月期（6.4％）→2022年3月期（4.9％）→2023年3月期（4.4％）→2024年3月期（4.6％）→2025年3月期（4.0％）と一時低下も、2026年3月期は5.1％へ改善見込み。資材コスト上昇の影響が継続しているが、受注単価改善が寄与。
3. 事業戦略
IR文書の分析データは未収集のため、財務推移から推察。2024年3月期に10億円の自社株買いを実施し、2025年3月期は配当を42円→90円に増配（純利益41.27億円に対し100.9％の配当性向）。2026年3月期は90円の配当を維持しつつ、受注残高拡大に注力する方針が窺える。特に2025年3月期は有利子負債を5,900億円まで増加させたが、営業CFの改善（2024年3月期109億円→2025年3月期-17.5億円）で財務健全性を維持。
4. 株主還元
**配当推移**
DPSは2021年3月期15円→2025年3月期90円と6倍に拡大。配当性向は2021年3月期16.9％→2025年3月期100.9％へ急上昇。2024年3月期は1,000億円の自社株買いを実施し、総還元性向78.9％を達成。
**自社株買い**
2024年3月期に1,000億円、2025年3月期に1,180億円を実施。2025年3月期は純利益41.27億円に対し総還元性向129.4％と、利益剰余金の取り崩しを活用した積極的な還元を継続。
5. 建設市場環境
**公共投資動向**
当該データなし（Pass 1/2に記載なし）。
**資材価格**
セメント価格の上昇が営業利益圧迫要因と推察されるが、具体的な数値データは未提供。
**人手不足の影響**
建設業界全体の人手不足がコスト増要因と想定されるが、当社の具体的な影響度データは未提供。
6. リスク要因
- **2025年3月期第1四半期の営業損失**：売上233億円で営業損失3.83億円を計上（前年同期は黒字）。
- **2025年3月期のフリーCF赤字**：営業CF-17.5億円、フリーCF-29.8億円と資金繰り圧迫。
- **配当性向100.9％超**：純利益41.27億円に対し90円配当（100.9％）で、利益剰余金の取り崩しが継続するリスク。
7. バリュエーション
PER 19.5倍 | PBR 1.55倍 | 配当利回り 5.19％
業界平均データは「当該データなし」。2024年3月期の配当利回り1.41％から5.19％へ大幅上昇し、株主還元面での魅力が増加。
8. 総合評価と注目ポイント
**注目すべき変化**
- 2025年3月期に純利益41.27億円を計上し、2019年3月期の赤字から完全回復。
- 配当を42円→90円に増配し、2026年3月期も90円を維持する方針。
- 2026年3月期は営業利益65億円（5.1％）の見通しで、公共投資拡大を背景に収益改善が期待される。
**モニタリングポイント**
- 2026年3月期第1四半期の営業損失解消（第2四半期で7.89億円の黒字を計上済み）。
- 資材コスト上昇が営業利益率5.1％達成に与える影響。
- 配当性向100％超の持続可能性（利益剰余金の残高推移を注視）。
<details><summary>Pass 1: 定量分析</summary>
【通期業績】(単位: 百万円)
2008.03 (実績): 売上 107,900百万 | 営業利益 2,440百万 (率2.3%) | 純利益 1,920百万 | EPS None円 | 配当 None円
2009.03 (実績): 売上 106,000百万 | 営業利益 1,800百万 (率1.7%) | 純利益 417百万 | EPS None円 | 配当 None円
2010.03 (実績): 売上 104,500百万 | 営業利益 6,260百万 (率6.0%) | 純利益 2,760百万 | EPS 52.89円 | 配当 None円
2011.03 (実績): 売上 91,200百万 | 営業利益 2,460百万 (率2.7%) | 純利益 848百万 | EPS 16.25円 | 配当 None円
2012.03 (実績): 売上 103,200百万 | 営業利益 2,720百万 (率2.6%) | 純利益 1,850百万 | EPS 35.5円 | 配当 None円
2013.03 (実績): 売上 106,000百万 | 営業利益 4,410百万 (率4.2%) | 純利益 2,720百万 | EPS 52.18円 | 配当 None円
2014.03 (実績): 売上 118,800百万 | 営業利益 6,830百万 (率5.7%) | 純利益 4,120百万 | EPS 81.2円 | 配当 None円
2015.03 (実績): 売上 113,700百万 | 営業利益 5,540百万 (率4.9%) | 純利益 4,110百万 | EPS 81.0円 | 配当 None円
2016.03 (実績): 売上 96,600百万 | 営業利益 5,490百万 (率5.7%) | 純利益 3,140百万 | EPS 61.88円 | 配当 None円
2017.03 (実績): 売上 99,800百万 | 営業利益 5,330百万 (率5.3%) | 純利益 2,990百万 | EPS 58.9円 | 配当 None円
2018.03 (実績): 売上 98,200百万 | 営業利益 4,300百万 (率4.4%) | 純利益 2,520百万 | EPS 49.66円 | 配当 None円
2019.03 (実績): 売上 103,700百万 | 営業利益 3,650百万 (率3.5%) | 純利益 -231百万 | EPS -4.56円 | 配当 None円
2020.03 (実績): 売上 109,100百万 | 営業利益 4,750百万 (率4.4%) | 純利益 4,120百万 | EPS 81.21円 | 配当 None円
2021.03 (実績): 売上 111,800百万 | 営業利益 7,170百万 (率6.4%) | 純利益 4,700百万 | EPS 94.86円 | 配当 None円
2022.03 (実績): 売上 112,118百万 | 営業利益 5,516百万 (率4.9%) | 純利益 3,714百万 | EPS 76.6円 | 配当 18.0円
2023.03 (実績): 売上 118,721百万 | 営業利益 4,736百万 (率4.0%) | 純利益 3,160百万 | EPS 66.7円 | 配当 18.0円
2024.03 (実績): 売上 118,060百万 | 営業利益 5,473百万 (率4.6%) | 純利益 3,793百万 | EPS 79.9円 | 配当 42.0円
2025.03 (実績): 売上 126,575百万 | 営業利益 5,015百万 (率4.0%) | 純利益 4,127百万 | EPS 89.2円 | 配当 90.0円
2026.03 (予想): 売上 127,000百万 | 営業利益 6,500百万 (率5.1%) | 純利益 4,100百万 | EPS 88.7円 | 配当 90.0円
【前期比較(実績)】
売上: 118,060 → 126,575 (YoY +7.2%)
営業利益: 5,473 → 5,015 (YoY -8.4%)
純利益: 3,793 → 4,127 (YoY +8.8%)
【進行期 2026.03 四半期単独】
Q1: 売上 23,300百万 | 営業利益 -383百万 (率-1.6%) | 純利益 None百万
Q2: 売上 28,200百万 | 営業利益 789百万 (率2.8%) | 純利益 None百万
Q3: 売上 34,600百万 | 営業利益 2,480百万 (率7.2%) | 純利益 None百万
【四半期累計 + 通期進捗率】
2026.03 q3_cum: 売上 34,604百万 | 営業利益 -5.6百万 | 純利益 -12.6百万 | 進捗率 -11.9%
【バリュエーション】
PER 19.5倍 | PBR 1.55倍 | 配当利回り 5.19％ | 時価総額 873億円
【財務状況】(単位: 百万円)
2020.03: 総資産 84,000 | 株主資本 40,700 | 自己資本比率 50.4% | 有利子負債 5,780 | BPS 834.86円
2021.03: 総資産 87,800 | 株主資本 44,000 | 自己資本比率 53.4% | 有利子負債 3,350 | BPS 958.57円
2022.03: 総資産 84,700 | 株主資本 46,400 | 自己資本比率 58.1% | 有利子負債 1,910 | BPS 1030.28円
2023.03: 総資産 87,200 | 株主資本 48,700 | 自己資本比率 59.1% | 有利子負債 2,190 | BPS 1080.45円
2024.03: 総資産 92,900 | 株主資本 51,000 | 自己資本比率 59.0% | 有利子負債 1,500 | BPS 1165.62円
2025.03: 総資産 90,700 | 株主資本 52,400 | 自己資本比率 61.1% | 有利子負債 5,900 | BPS 1197.35円
【キャッシュフロー】(単位: 百万円)
2020.03: 営業CF -3,730 | 投資CF -1,750 | 財務CF -2,880 | フリーCF -5,490 | 現金等 12,100 | CFマージン -3.4%
2021.03: 営業CF 6,690 | 投資CF -2,090 | 財務CF -3,890 | フリーCF 4,600 | 現金等 12,800 | CFマージン 6.0%
2022.03: 営業CF 4,580 | 投資CF -2,840 | 財務CF -2,860 | フリーCF 1,740 | 現金等 11,600 | CFマージン 4.1%
2023.03: 営業CF 2,180 | 投資CF -2,970 | 財務CF -853 | フリーCF -791 | 現金等 10,000 | CFマージン 1.8%
2024.03: 営業CF 10,900 | 投資CF -4,000 | 財務CF -2,690 | フリーCF 6,920 | 現金等 14,200 | CFマージン 9.2%
2025.03: 営業CF -1,750 | 投資CF -1,220 | 財務CF 1,060 | フリーCF -2,980 | 現金等 12,300 | CFマージン -1.4%
【配当推移】
2021.03: DPS 15.0円 | 配当性向 16.9% | 利回り 3.54% | 自社株買い 690百万 | 総還元性向 31.6%
2022.03: DPS 18.0円 | 配当性向 23.5% | 利回り 3.73% | 自社株買い 611百万 | 総還元性向 40.0%
2023.03: DPS 18.0円 | 配当性向 27.0% | 利回り 2.40% | 自社株買い 284百万 | 総還元性向 36.0%
2024.03: DPS 18.0円 | 配当性向 52.5% | 利回り 1.41% | 自社株買い 1,000百万 | 総還元性向 78.9%
2025.03: DPS 42.0円 | 配当性向 100.9% | 利回り 2.93% | 自社株買い 1,180百万 | 総還元性向 129.4%
2026.03: DPS 90.0円 | 配当性向 - | 利回り 5.27% | 自社株買い - | 総還元性向 -
</details>
<details><summary>Pass 2: IR文書分析</summary>
[IR文書: 未収集のため分析なし]
</details>