1. エグゼクティブサマリー

UBEは2023年の純損失（-7,034百万円）から2024年に営業利益22,456百万円で大幅回復し、2026年には営業利益25,000百万円の達成が見込まれる。配当金は110円に増配され、株主還元策が強化されているが、2025年の一時的な純損失（-4,816百万円）や有利子負債325,500百万円の高水準に留意が必要。PER 8.7倍、配当利回り4.47%で、建設業界平均との比較データは未提供。

2. 業績分析

【通期トレンド】 2020年以降、売上は650,000～730,000百万円で推移し、2023年に494,738百万円と過去10年で最低水準に。営業利益率は2023年3.3%と低迷したが、2024年4.8%、2026年5.1%と改善傾向。純利益は2023年-7,034百万円の赤字を経て、2024年28,981百万円、2026年27,500百万円の黒字転換が見込まれる。 【四半期進捗】 2026年3月期第3四半期累計で営業利益6,246百万円（進捗率5.2%）を達成。Q3単独では営業利益2.5百万円と低調だが、通期見通しは堅調。2025年3月期は純損失を計上したものの、2026年3月期は営業利益率5.1%の回復が確認できる。

3. 事業戦略

IR文書分析結果は未収集のため、当該データなし

4. 株主還元

【配当推移】 DPSは2021年90円→2025年110円へ増配。2022年、2023年には10,000百万円・38百万円の自社株買いを実施。2024年35.2%、2025年35.2%の配当性向を維持。2026年3月期はDPS110円を継続予定。

5. 建設市場環境

公共投資動向・資材価格・人手不足の影響に関するデータは未提供のため、当該データなし

6. リスク要因

- 2023年・2025年に純損失を計上（2023年-7,034百万円、2025年-4,816百万円） - 2025年3月期の有利子負債325,500百万円が自己資本比率45.6%で高水準 - 2025年3月期のフリーCF-27,300百万円で資金繰り圧迫の可能性

7. バリュエーション

PER 8.7倍 | PBR 0.56倍 | 配当利回り 4.47% | 時価総額 2,612億円 ※業界平均データは未提供

8. 総合評価と注目ポイント

2024年以降の業績回復が顕著で、配当利回り4.47%は建設業界水準で魅力的。ただし、2025年の一時的赤字や高負債体質への対応が鍵。注目すべきは2026年3月期第3四半期の営業利益6,246百万円が通期見通し達成の鍵となる点。資材コスト動向や公共投資の変化をモニタリングする必要がある。

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<details><summary>Pass 1: 定量分析</summary> 【通期業績】(単位: 百万円) 2008.03 (実績): 売上 704,300百万 | 営業利益 55,900百万 (率7.9%) | 純利益 24,000百万 | EPS None円 | 配当 None円 2009.03 (実績): 売上 684,700百万 | 営業利益 31,200百万 (率4.6%) | 純利益 11,700百万 | EPS None円 | 配当 None円 2010.03 (実績): 売上 549,600百万 | 営業利益 27,600百万 (率5.0%) | 純利益 8,220百万 | EPS 81.42円 | 配当 None円 2011.03 (実績): 売上 616,100百万 | 営業利益 44,400百万 (率7.2%) | 純利益 17,300百万 | EPS 171.1円 | 配当 None円 2012.03 (実績): 売上 638,700百万 | 営業利益 46,000百万 (率7.2%) | 純利益 23,000百万 | EPS 227.6円 | 配当 None円 2013.03 (実績): 売上 626,000百万 | 営業利益 30,000百万 (率4.8%) | 純利益 8,270百万 | EPS 81.9円 | 配当 None円 2014.03 (実績): 売上 650,500百万 | 営業利益 24,400百万 (率3.8%) | 純利益 12,600百万 | EPS 121.65円 | 配当 None円 2015.03 (実績): 売上 641,800百万 | 営業利益 24,100百万 (率3.8%) | 純利益 14,600百万 | EPS 138.48円 | 配当 None円 2016.03 (実績): 売上 641,800百万 | 営業利益 41,400百万 (率6.5%) | 純利益 19,100百万 | EPS 180.63円 | 配当 None円 2017.03 (実績): 売上 616,600百万 | 営業利益 35,000百万 (率5.7%) | 純利益 24,200百万 | EPS 228.5円 | 配当 None円 2018.03 (実績): 売上 695,600百万 | 営業利益 50,300百万 (率7.2%) | 純利益 31,700百万 | EPS 301.65円 | 配当 None円 2019.03 (実績): 売上 730,200百万 | 営業利益 44,600百万 (率6.1%) | 純利益 32,500百万 | EPS 312.36円 | 配当 None円 2020.03 (実績): 売上 667,900百万 | 営業利益 34,000百万 (率5.1%) | 純利益 23,000百万 | EPS 227.33円 | 配当 None円 2021.03 (実績): 売上 613,900百万 | 営業利益 25,900百万 (率4.2%) | 純利益 22,900百万 | EPS 226.79円 | 配当 None円 2022.03 (実績): 売上 655,265百万 | 営業利益 44,038百万 (率6.7%) | 純利益 24,500百万 | EPS 249.3円 | 配当 95.0円 2023.03 (実績): 売上 494,738百万 | 営業利益 16,210百万 (率3.3%) | 純利益 -7,034百万 | EPS -72.5円 | 配当 95.0円 2024.03 (実績): 売上 468,237百万 | 営業利益 22,456百万 (率4.8%) | 純利益 28,981百万 | EPS 298.6円 | 配当 105.0円 2025.03 (実績): 売上 486,802百万 | 営業利益 18,045百万 (率3.7%) | 純利益 -4,816百万 | EPS -49.6円 | 配当 110.0円 2026.03 (予想): 売上 490,000百万 | 営業利益 25,000百万 (率5.1%) | 純利益 27,500百万 | EPS 283.1円 | 配当 110.0円 【前期比較(実績)】 売上: 468,237 → 486,802 (YoY +4.0%) 営業利益: 22,456 → 18,045 (YoY -19.6%) 純利益: 28,981 → -4,816 (YoY -116.6%) 【進行期 2026.03 四半期単独】 Q1: 売上 100,500百万 | 営業利益 2,960百万 (率2.9%) | 純利益 None百万 Q2: 売上 112,200百万 | 営業利益 5,300百万 (率4.7%) | 純利益 None百万 Q3: 売上 119,446百万 | 営業利益 2.5百万 (率0.0%) | 純利益 79.2百万 【四半期累計 + 通期進捗率】 2025.03 q1_cum: 売上 115,385百万 | 営業利益 2,911百万 | 純利益 4,804百万 | 進捗率 2.5% 2025.03 q2_cum: 売上 127,654百万 | 営業利益 3,138百万 | 純利益 -4,486百万 | 進捗率 2.5% 2025.03 q3_cum: 売上 116,582百万 | 営業利益 3,485百万 | 純利益 -19,438百万 | 進捗率 3.0% 2026.03 q1_cum: 売上 100,459百万 | 営業利益 2,955百万 | 純利益 4,361百万 | 進捗率 2.9% 2026.03 q2_cum: 売上 112,245百万 | 営業利益 5,295百万 | 純利益 6,525百万 | 進捗率 4.7% 2026.03 q3_cum: 売上 119,446百万 | 営業利益 6,246百万 | 純利益 10,191百万 | 進捗率 5.2% 【バリュエーション】 PER 8.7倍 | PBR 0.56倍 | 配当利回り 4.47％ | 時価総額 2,612億円 【財務状況】(単位: 百万円) 2020.03: 総資産 727,300 | 株主資本 332,100 | 自己資本比率 45.7% | 有利子負債 187,900 | BPS 3287.73円 2021.03: 総資産 769,700 | 株主資本 346,500 | 自己資本比率 46.6% | 有利子負債 209,300 | BPS 3549.52円 2022.03: 総資産 838,000 | 株主資本 351,500 | 自己資本比率 44.1% | 有利子負債 236,200 | BPS 3813.16円 2023.03: 総資産 732,700 | 株主資本 335,100 | 自己資本比率 49.4% | 有利子負債 213,700 | BPS 3726.39円 2024.03: 総資産 789,000 | 株主資本 353,600 | 自己資本比率 51.8% | 有利子負債 208,900 | BPS 4210.11円 2025.03: 総資産 865,700 | 株主資本 338,200 | 自己資本比率 45.6% | 有利子負債 325,500 | BPS 4067.90円 【キャッシュフロー】(単位: 百万円) 2020.03: 営業CF 68,500 | 投資CF -40,600 | 財務CF -18,900 | フリーCF 27,900 | 現金等 40,600 | CFマージン 10.2% 2021.03: 営業CF 66,100 | 投資CF -39,400 | 財務CF 10,900 | フリーCF 26,600 | 現金等 79,600 | CFマージン 10.8% 2022.03: 営業CF 32,700 | 投資CF -43,400 | 財務CF 8,370 | フリーCF -10,700 | 現金等 78,800 | CFマージン 5.0% 2023.03: 営業CF 18,100 | 投資CF -26,000 | 財務CF 2,440 | フリーCF -7,890 | 現金等 30,700 | CFマージン 3.7% 2024.03: 営業CF 53,000 | 投資CF -33,300 | 財務CF -15,700 | フリーCF 19,600 | 現金等 35,900 | CFマージン 11.3% 2025.03: 営業CF 35,800 | 投資CF -63,200 | 財務CF 105,900 | フリーCF -27,300 | 現金等 115,400 | CFマージン 7.4% 【配当推移】 2021.03: DPS 90.0円 | 配当性向 39.7% | 利回り - | 自社株買い 5百万 | 総還元性向 39.7% 2022.03: DPS 90.0円 | 配当性向 38.1% | 利回り 4.51% | 自社株買い 10,000百万 | 総還元性向 78.9% 2023.03: DPS 100.0円 | 配当性向 - | 利回り 4.87% | 自社株買い 38百万 | 総還元性向 - 2024.03: DPS 100.0円 | 配当性向 35.2% | 利回り 3.67% | 自社株買い 7百万 | 総還元性向 35.2% 2025.03: DPS 110.0円 | 配当性向 - | 利回り 5.06% | 自社株買い 6百万 | 総還元性向 - 2026.03: DPS 110.0円 | 配当性向 - | 利回り 4.52% | 自社株買い - | 総還元性向 - </details> <details><summary>Pass 2: IR文書分析</summary> [IR文書: 未収集のため分析なし] </details>